瑞银：过去三周下跌属健康盘整 中国股票前景仍然向好

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2月22日，瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)发表机构观点，对中国股市前景表示乐观。

瑞银认为，中国加速重新开放利好市场，但投资者的乐观情绪在春节后有所减弱，加上中美关系持续紧张、且美联储表示可能需要在较长时间内维持较高利率，导致MSCI中国指数上周连续第三周下跌，年初至今累积涨幅明显收窄。

“尽管中国股票近期盘整，但我们保持对中国经济前景的乐观看法，也维持偏好中国及新兴市场股票的观点。”瑞银称，作出这一判断的主要原因在于中国股票进入健康盘整的阶段。去年11月起中国陆续取消防疫限制，中国股票在3个月内曾经上涨46.5%，过去三周下跌约10%属于健康的盘整，部分原因是投资者在春节假期后进行获利了结，并等待更多重新开放的新催化剂。

此外，中国重新开放的利好应尚未完全反映在MSCI中国指数目前的估值中。预计本周开展的财报季将提供新的催化剂，企业管理层或确定盈利的复苏势头。事实上，盈利预测下修的情况已有所缓解，消费行业的净盈利预测修正也开始由负转正。

与此同时，消费及基础设施投资支撑经济。在重新开放及定向消费补贴政策的支持下，国内消费及投资有望反弹，瑞银预计中国经济增长从去年的3%反弹至今年的5%左右。全国零售销售在去年收缩0.2%之后，今年或将增长7%。

瑞银认为，基础设施投资将是中国今年经济复苏的重要支柱。截至2月12日，地方政府公布总规模达到21.5万亿元的基础设施项目，其中3.4万亿元计划于今年出台。这些项目主要针对交通、城市改造和水利等传统基础设施，但同时也包括5G、人工智能和大数据中心在内的智能基础设施。此外，在31个属于一级行政区的地方政府中，有29个设定了今年经济增长目标在5%以上，同时反映中央政府稳增长的期望。

文/北京青年报记者 程婕

编辑/樊宏伟